1月30日晚间，海尔集团公司旗下卡奥斯物联科技股份有限公司（以下简称“卡奥斯”）向港交所递交上市申请，正式启动赴港上市进程。作为以工业互联网平台为核心的数智化服务商，卡奥斯围绕制造业数字化、网络化和智能化转型，构建起覆盖平台、软件及物联解决方案的业务体系。
随着工业互联网由“概念验证”走向“规模落地”，卡奥斯此番冲刺资本市场，其业务结构、盈利能力及募资投向亦引发市场关注。
工业互联网平台打底数据智能与物联网解决方案并行推进
公开资料显示，卡奥斯是中国领先的工业智能化产品与解决方案提供商，致力于通过AI、物联网（IoT）、大数据等先进技术与工业应用的深度融合，加速制造业数智化转型。卡奥斯自主研发了工业大模型驱动的COSMOPlat工业互联网平台，构建了工业智能软件与智能体、工业操作系统与工业大脑、IoT系统与边缘计算设备深度融合的技术架构，向企业提供端云一体的数据智能和物联网解决方案，实现硬件层级的数据收集与云端层级的智能决策，助力客户智能化转型。
在业务架构上，卡奥斯形成了以平台能力为核心、软件与硬件协同的产品体系，主要包括两大板块：一是以工业数据采集、建模与分析为核心的数据智能解决方案，侧重于赋能企业实现业务流程优化、降本增效及绿色低碳转型；二是以嵌入式软硬件、边缘计算及连接能力为核心的物联网解决方案，服务于企业产品智能化与全生命周期管理需求。
依托上述业务体系，卡奥斯的服务范围已覆盖家电、机械装备、电子、汽车、能源化工等多个制造业重点领域。招股文件显示，公司累计服务企业超过16万家，其中付费企业超9500家，并在工业数据智能解决方案细分市场中形成一定规模优势。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年收入计，卡奥斯在中国基于平台的工业数据智能解决方案市场排名第一。
有受访人士表示，从发展路径看，卡奥斯并未止步于单一平台输出，而是围绕平台持续叠加工业操作系统、工业大模型及智能体应用，试图通过“平台化+产品化”的方式提升解决方案的可复制性和交付效率，这也成为其近年来业务结构演进的重要方向。
收入结构持续调整募资投向聚焦平台能力与商业化拓展
从经营数据来看，卡奥斯近年来整体营收保持相对稳定。2023年和2024年，公司实现营业收入分别为49.94亿元和50.70亿元。2025年前9个月，卡奥斯收入达44.2亿元，较上年同期增长22%，持续经营净利润达到1.46亿元，同比增长156%，盈利水平稳步提升。
结构变化成为财务数据中的一大看点。2024年，公司数据智能解决方案实现收入约11.49亿元，较上年增长约25.9%；2025年1—9月，数据智能解决方案的收入达到12.8亿元，较同期增长59.6%。数据智能业务在整体收入中的占比持续提升，显示公司正在由以物联网硬件及连接为主的模式，向以平台和软件价值为核心的方向转型。
从区域分布看，随着客户海外业务拓展，卡奥斯境外收入亦有所增长。2024年，公司来自海外市场的收入约为7.09亿元，较上年增加约0.85亿元。目前，卡奥斯的解决方案已在全球超20个国家推广，服务海外企业超50家，海外收入占比超过12%。
在此次赴港上市中，卡奥斯明确了募资资金的主要用途：一是持续加强核心平台与产品能力建设，包括升级碳能源管理平台、推进工业大模型及智能体应用研发，提升平台底层能力；二是加大市场拓展和商业化投入，增强解决方案在重点行业和区域的渗透能力；三是用于挖掘潜在投资并购机会以及补充运营资金。
北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长邢星表示，工业互联网行业正处于从“平台建设期”向“价值兑现期”过渡阶段，企业能否在规模扩张的同时实现产品标准化、提升客户付费深度，是衡量其长期竞争力的关键。卡奥斯此番赴港上市，募资投向聚焦平台能力、AI应用及商业化拓展，亦折射出其试图通过资本市场加速产业化落地的战略考量。
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